La rentabilidad sostenida de Vector Casa de Bolsa fue un factor determinante para las calificaciones, impulsada principalmente por un modelo de negocio diversificado y el fortalecimiento de los controles de riesgo operacionales y la expansión geográfica
Ciudad de México a 8 noviembre 2023.- Vector Casa de Bolsa, informa que la calificadora internacional PCR Verum anunció que las calificaciones nacionales de riesgo contraparte de largo y corto plazo de la casa de bolsa aumentaron a ‘AA-/M’ desde ‘A+/M’ y a ‘1+/M’ desde ‘1/M’. La perspectiva de la calificación de largo plazo es estable.
El incremento en las calificaciones de Vector se fundamenta en los consistentes resultados positivos obtenidos por la casa de bolsa durante los últimos años, derivados de la consolidación de su modelo de negocio, basado en el crecimiento de sus operaciones de clientes con una diversificación mayor de sus productos, así como de la expansión geográfica, a través del Asset Management y operaciones de divisas con clientes corporativos; logrando así una base de ingresos recurrentes y resilientes ante los eventos atípicos presentados en el mercado, que ha derivado en indicadores de rentabilidad sólidos y sostenidos a través del periodo de estudio. Igualmente, sus indicadores de liquidez, eficiencia operativa, y capitalización han mantenido esta tendencia favorable. Al primer semestre del 2023 la entidad logró un resultado neto positivo de Ps129 millones, de igual forma el capital contable ascendió a un Ps1,743 millones (+54.1% con respecto a lo consolidado en 2019), mientras que el ICAP regulatorio fue de 14.1% manteniendo una apropiada holgura con respecto al 10.5% regulatorio.
Factores clave de calificación:
- Buena Presencia dentro de su Mercado Objetivo. Durante los U12M terminados a junio del 2023, la casa de bolsa continuó incrementando el número de cuentas de inversión, logrando crecimientos constantes a través de los últimos años, gracias a la consolidación de sus redes de asesores (Bursátil, Internacional y Corporativa) mediante las cuales realiza la distribución de sus productos.
Al 1S23, a pesar de la incertidumbre prevaleciente en los mercados internacionales, caracterizados por niveles de tasas e inflación atípicos, los activos en custodia mantenidos por Vector ascendieron a Ps$230,519 millones, cifra que compara de manera favorable con respecto al mismo periodo del 2022 (+9.7%), destacando los instrumentos de Mercado de Dinero como la línea de negocio que se mantiene con la mayor participación del total de bienes custodiados (34.2% aproximadamente), seguida en importancia por VectorGlobal (30.3% del total custodiado). Destaca que, los activos en Asset Management consolidados (VCB y VG) al 2T23 ascienden a Ps$72,527 millones los cuales representan el 31.0% de los activos en custodia, manteniendo una TMAC del 16.0% (del 2013 al 2023), llegando a representar el 52.0% de los ingresos bursátiles consolidados de Vector (anualizados con cifras al 6M23). - Buena Fortaleza Patrimonial. Del 2019 al 2022 la tasa media anual compuesta de crecimiento (TMAC) del capital fue del 15.7%. Al cierre del 2T23, el capital contable de la Casa de Bolsa ascendió a Ps$1,743 millones derivado del efecto combinado entre el decreto de dividendos durante el primer semestre del 2023, como parte de la política de optimización de capital establecida por los accionistas de Vector, el efecto neto acumulado por conversión de Ps$-76 millones, así como por el resultado neto de Ps$129 millones obtenido durante 6M23.
Por su parte, el monto por Activos en riesgo (mercado, crédito y operacional) para la Casa de Bolsa al cierre de junio fue de Ps$6,164 millones dando como resultado un índice de capitalización de 14.06% (2T22: 17.70%), manteniendo un nivel por encima al 10.5% requerido por la normativa vigente. PCR Verum considera como positivo el que Vector cuenta con una base de ingresos recurrentes bien diversificada que le representa una importante alternativa de crecimiento orgánico por lo que, esperamos que en el mediano plazo ésta continúe generando un impacto positivo en el nivel de capitalización de la compañía, factor que está considerado en la calificación otorgada.
- Indicadores de rentabilidad sólidos y sostenidos. Los indicadores de desempeño financiero y de eficiencia operativa de Vector Casa de Bolsa mantuvieron una consistencia favorable durante los últimos veinticuatro meses, y en línea con lo esperado por PCR Verum. Durante el 1S23, la rentabilidad sobre activos y capital promedio se ubicaron en 0.6% y 14.7% respectivamente, niveles similares a los presentados al cierre del 2022 (2022: 0.6% y 14.6%, respectivamente). Lo anterior es resultado del enfoque mantenido por Vector hacía la rentabilidad de su operación, fortalecido por el buen nivel de diversificación de su base de ingresos recurrentes, a la par de una apropiada selección de riesgos y un ejercicio eficiente de su gasto operativo.
El monto alcanzado por concepto de margen de intermediación, en conjunto con los resultados obtenidos por servicios que sumaron Ps$538 millones en el mismo periodo, fueron suficientes para compensar los gastos de administración y promoción de Ps$1,539 millones, originando que el resultado neto de la Casa de Bolsa fuera de Ps$129 millones al finalizar el trimestre, cifra por encima a lo obtenido durante mismo periodo del año anterior (6M22: Ps$102 millones).
- Acotada Exposición a Riesgos. Vector Casa de Bolsa cuenta con metodologías y procedimientos adecuados para monitorear su exposición a riesgos; los cuales son acordes tanto a su volumen actual de operaciones, así como al esperado en el mediano plazo. Favorablemente, durante los U12M no se presentaron excesos sobre los límites a nivel global de VaR de Mercado, Crédito y liquidez.
- Perspectiva Estable. Las calificaciones se incrementarían en la medida que la entidad logre mantener una adecuada distribución de sus ingresos por la línea de negocios, dando como resultado que sus indicadores de rentabilidad y eficiencia operativa muestran una mayor recuperación y estabilidad con respecto a lo observado históricamente, mientras que mantiene una posición absoluta mayor de capital respecto a los requerimientos mínimos regulatorios, buenos indicadores de liquidez, y un acotado el apetito por riesgos. Por el contrario, las calificaciones se verían presionadas a la baja ante un deterioro en la base ingresos recurrentes de Vector, que derive en un baja significativa en la rentabilidad de la entidad influenciando de manera negativa su perfil de capitalización, apalancamiento y liquidez, a niveles por debajo de lo permitido en la normativa vigente.
Vector es una Casa de Bolsa enfocada en la atención a inversionistas individuales y corporativos a quienes ofrece los servicios de corretaje en los mercados de dinero y capitales, así como la compra-venta de divisas y operaciones con instrumentos financieros derivados. Con poco más de 48 años de operaciones, la casa de bolsa cuenta con presencia en 18 ciudades de México, así como cobertura global mediante una red internacional de asesores que brindan atención en 10 países en el extranjero.
- Criterios ESG. A consideración de PCR Verum, Vector observa factores ESG en un nivel por encima del promedio, resaltando que año tras año busca incrementar su impacto positivo para la sociedad. Favorablemente, durante los últimos dieciocho meses la Casa de Bolsa ya consolidó la conformación de un equipo de liderazgo ESG con la finalidad de impactar favorablemente a todos los entes relacionados con Vector.
Los activos en custodia de Vector Casa de Bolsa rondan los 14 mil millones de dólares de manera consolidada y representan las inversiones de más de 60 mil cuentas de más de 20 países alrededor del mundo. En los últimos diez años sus activos se han triplicado, con un aumento del 10% anual, en promedio. Las operaciones de la Casa de Bolsa han obtenido importantes reconocimientos internacionales.
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Fuente: PR